El BCRA reveló detalles de qué hizo con sus reservas de oro y cuánto ganó con la estrategia

Cómo funciona la cobertura del oro del BCRA

El oro subió 66% y la cobertura se activó

El Banco Central explicó en su nuevo Informe de Política Monetaria cómo administró las reservas de oro durante los últimos años y justificó el uso de coberturas financieras para proteger el valor de este activo. La entidad mantiene 61,7 toneladas de oro, adquiridas entre 2004 y 2011, y utiliza instrumentos derivados para administrar el riesgo desde 2006.

En particular, el BCRA detalló las operaciones realizadas durante 2024 y 2025, cuando volvió a utilizar una estrategia conocida como zero-cost collar, que permite establecer una protección frente a una eventual caída del precio del oro sin afrontar un costo neto inicial de prima.

Según explicó la autoridad monetaria, el zero-cost collar combina la compra de opciones de venta (puts) con la venta simultánea de opciones de compra (calls). De esta manera, el BCRA establece un piso de protección para el valor de mercado de sus reservas de oro, mientras resigna parte de las ganancias que podría obtener ante una suba extraordinaria del metal.

La estrategia no implica vender el oro físico ni modificar las tenencias de la entidad. Las operaciones se liquidan en divisas y funcionan como una cobertura financiera destinada a reducir la exposición del balance ante movimientos adversos en el precio del metal.