El riesgo país se consolida arriba de los 700 puntos: por qué subió 17% en lo que va de octubre

El riesgo país sube 09% este viernes y llega a los 710 puntos básicos en otra jornada complicada para los activos argentinos.Se trata del nivel más alto del indicador de JP Morgan en lo que va del año. Para encontrar un número superior a éste hay que remontarse a las semanas previas a las elecciones legislativas de octubre del año pasado.Con este repunte el riesgo país avanza 17% en el mes y 24% en lo que va del 2026. La trepada del indicador refleja la incertidumbre de los inversores que temen que los malos datos que viene mostrando la economía compliquen las chances electorales del presidente Javier Milei en 2027.

El dólar se mantiene estable en $ 1.550 y las acciones argentinas se mejoran con alzas en torno a 15%. Los bonos pierden hasta 08% y empujan al riesgo país al alza.Por qué sube el riesgo paísEl riesgo país viene trepando desde comienzo de agosto. La escalada obedece en parte a la turbulencia global provocada por el alza del petróleo y los malos resultados de las empresas tecnológicas pero mayoritariamente por los problemas propios de la economía argentina.

En particular los bonistas empiezan a tomar distancia de los activos argentinos en medio de los malos datos de la actividad que muestran que la economía está a punto de entrar en recesión técnica. Esto junto con la caída del poder adquisitivo complica las chances de reelección.Además la mirada de los inversores apunta a los vencimientos de deuda del año próximo que alcanzan a US$ 24.000 millones. Con el mercado global cerrado para las colocaciones de deuda en el exterior por el nivel del riesgo país el gobierno está obligado a financiarse a nivel local o lograr acuerdos con algún organismo multilateral o banco que les facilite un préstamo."

El regreso del riesgo país por encima de los 700 puntos deja una señal que va mucho más allá de la volatilidad diaria. Argentina logró avances importantes en materia fiscal y mantiene una relativa estabilidad cambiaria pero el mercado empieza a exigir algo diferente mayor certeza sobre cómo se financiarán los vencimientos de deuda de 2027" apunta Martin Mazza Director de MM Investments."La paradoja es que el Banco Central puede continuar comprando dólares y sostener cierta estabilidad cambiaria pero los bonos pueden seguir bajo presión si los inversores no perciben una solución estructural al problema de financiamiento.

Al mismo tiempo mantener un tipo de cambio que avance por debajo de la inflación contribuye a contener los precios pero también puede generar una apreciación real que afecte la competitividad. Bajar las tasas para estimular la actividad tampoco es sencillo porque podría incrementar la demanda de dólares si las expectativas no acompañan" agrega Mazza."El verdadero desafío de Argentina ya no pasa solamente por ordenar las cuentas públicas o reducir la inflación sino por transformar esa estabilidad en confianza inversión y acceso genuino al crédito internacional.

Mientras el riesgo país permanezca elevado no solamente se verá afectado el financiamiento del Estado sino también el costo de capital de las empresas y sus posibilidades de crecimiento" concluye.“El mercado internacional tuvo ayer jueves un fuerte sell-off en tecnológicas con la incertidumbre geopolítica también sumando ruido y llevando al petróleo Brent a la zona de US$ 114/barril máximos desde mayo de este año. En este contexto bajaron los rendimientos de bonos del tesoro americano con el de 10 años cayendo a 495% en el clásico movimiento de flight to quality" sostiene Juan Manuel Franco economista jefe de Grupo SBS "Aun con la baja de tasas profundizada el jueves por este motivo debe decirse que las tasas internacionales anotaban una compresión respecto a los máximos de la semana previa.