El superávit energético se duplicó en septiembre y junto con el agro ayudan al Gobierno a "blindar" el dólar

De acuerdo con un informe de F2 Soluciones Financieras, el sector energético "sigue ensanchando su aporte de divisas y el acumulado a 12 meses volvió a romper su propio récord en septiembre, algo que le otorga mayor robustez a la oferta de manera estructural y, por lo tanto, se convierte en un factor que contribuye a la calma cambiaria".

En ese sentido, la consultora señaló que "en lo que va del año el saldo del balance cambiario en dólares constantes está mostrando un desempeño mejor al promedio histórico y la estacionalidad comienza a jugar a favor en los últimos dos meses del año, por lo que es de esperarse que durante noviembre y diciembre con un mayor saldo de balance cambiario y mayor demanda de pesos el FX no tenga demasiados argumentos para abandonar el sendero de suba paulatina que mantenga relativamente estable al TCRM".

A este escenario se suma el efecto de las emisiones de deuda corporativa, que también contribuyen a incrementar la disponibilidad de moneda extranjera en el mercado local.

Un informe de Research de Comafi señala la dinámica que se produce entre el ingreso de dólares financieros y la intervención del Banco Central: "Las empresas aprovechan una ventana para colocar deuda y liquidan los fondos en el mercado, mientras el BCRA desacelera sus compras de divisas para que el tipo de cambio no suba. La propia entidad estima que “el endeudamiento externo neto de las firmas habría sido la principal fuente de divisas” en el tercer trimestre (IPOM). Creemos que parte de esas emisiones se adelanta a la volatilidad que traerán las elecciones presidenciales de octubre de 2027. Así, el dólar mayorista acumula una suba de 5,4% desde el cierre de 2025 mientras los precios subieron 23,6% hasta septiembre".

En ese marco, el sector energético también es uno de los protagonistas principales del financiamiento corporativo a través del mercado de capitales. Solo para brindar un par de números: de acuerdo con un análisis de RICSA, entre enero y septiembre de 2026 se colocaron u$s15.498 millones en el mercado de deuda corporativa, un incremento del 30% respecto de los u$s11.934 millones emitidos en igual período de 2025.

Dentro de ese total, el sector energético concentró el 62% del volumen emitido, equivalente a u$s9.598 millones, pese a representar apenas el 18% de las series colocadas.