"Hace 723 días que no imprimo pesos": Bausili proyectó otro trimestre con más actividad y un BCRA con "más munición" para las elecciones

"Yo a veces digo soy Santiago Bausili el presidente del Banco Central de la República Argentina hace 723 días que no imprimo pesos" resaltó este viernes el jefe del BCRA en una charla en la Bolsa de Comercio de Córdoba.Un día después de que el Banco Central presentara su Informe de Política Monetaria para el tercer trimestre Bausili reconoció en su participación en el ciclo de la Bolsa cordobesa que en los últimos seis meses los niveles de actividad fueron "flojos" pero anticipó un cuarto trimestre "un poco más atractivo"."

El segundo trimestre principalmente tenía un componente más estadístico en el sentido de que el primer trimestre tuvimos récord de cosecha entonces la actividad en las estadísticas aumentan fuerte. La normalización de la actividad estadísticamente se ve como una caída pero para nosotros no era tan relevante" explicó y agregó que "en el tercer trimestre tuvimos factores que nosotros identificamos como transitorios".Por otra parte señaló que en el Banco Central ven "niveles de actividad que empiezan a recuperarse" a partir de septiembre y que anticipan "un cuarto trimestre que va a mostrar un nivel de actividad un poco más atractivo".

Admitió que "la economía viene creciendo un poco menos de lo que anticipaban los pronósticos cuando se formularon el año pasado" pero que "las expectativas del mercado de crecimiento siguen mostrando que vamos a tener un segundo año de crecimiento este año con 15% según el REM; 25% el año que viene; y 3% el siguiente".También resaltó que "seguimos en un proceso de desinflación" argumentando que en el primer trimestre la inflación subyacente (que no tiene en cuenta elementos volátiles como combustibles y alimentos) fue en promedio de 23% por mes; en el segundo 21%; y en el tercero 2%.

"Esa es la tendencia que nosotros identificamos como la más predominante y la más importante" afirmó.Respecto al escenario de volatilidad electoral que se prevé para el próximo año Bausili señaló dos diferencias: por un lado se refirió a los desequilibrios monetarios y cambiarios del año pasado; y por el otro la experiencia que tuvo el mercado en 2025."El año pasado teníamos todavía un nivel de reservas negativas muy grande. El BCRA tenía por lo menos desde la percepción del mercado ex ante una capacidad de fuego limitada para proteger el régimen (cambiario) y teníamos todavía algo de excedente de dinero.

Esos dos elementos no están el año que viene" afirmó el presidente del Banco Central.En ese sentido señaló que la economía "acumuló muchos dólares en este período" y va a seguir "generando dólares de acá a las elecciones del año que viene".Por otra parte resaltó que el año pasado "el mercado testeó la fragilidad del régimen cambiario y del régimen monetario y por primera vez desde 1995 ganó el régimen". Bausili planteó que "el que se posicionó para una devaluación y para un aumento de la inflación (...

) por primera vez el año pasado perdió" y dijo que el BCRA demostró en 2025 que "con muy poca munición pudo defender el régimen. Y el año que viene vamos a tener mucha más munición que el año pasado".Además dijo que el Banco Central maneja "la política monetaria administrando cantidades" y que son muy cuidadosos de que no exista una "percepción de excedente monetario" porque es "un desequilibrio que la sociedad identifica inmediatamente".Bausili reconoció que el cepo es "horrible" que "tiene un costo" y que es "molesto" pero afecta "marginalmente" la economía y hay que verlo en términos de un trade off.