Que la volatilidad no nuble el negocio: bonos argentinos están a precios muy apetecibles

La economía no deja de darnos sorpresas, y también alta volatilidad. El triunfo de los demócratas parecía que traía la calma, sin embargo, todo se transformó en tempestad, pero de la tempestad volvió a la calma. Conclusión, mercados muy intensos.

En Argentina, durante el jueves, se vio cómo se rompió el mercado de bonos; el riesgo país trepó por arriba de los 900 puntos con inversores del exterior que eran vendedores sin comprador. En otros momentos, el efecto contagio extendía los problemas al mercado doméstico, sin embargo, no se rompió el mercado de pesos; los precios de la economía siguen por debajo del 2,0% mensual, y el dólar no se desmadró.

El mercado de pesos está controlado, con deuda en pesos del sector privado en torno a los u$s85.000 millones, la mitad está con vencimientos posteriores a la elección de octubre del año 2027. No deberíamos tener problemas para renovar los vencimientos que quedan por delante, el esfuerzo se notará en los niveles de tasa que ofrezcan los inversores.

Por ahora la tasa corta está en el 2,0% mensual, la larga en torno del 3,0% mensual (alta, pero evita que se forme una pared de vencimientos en el año 2027).

La tasa de inflación se seguiría ubicando por debajo del 2,0% mensual, la posibilidad de un fin en la guerra entre Estados Unidos e Irán alienta la apertura del Estrecho de Ormuz; si ello ocurre el petróleo descenderá de precio, y esto debería impactar en los precios de los combustibles, en los próximos 100 días. La carne no está a la suba a nivel internacional, y hay una gran oferta en el plano local, no se ve en el horizonte una suba de la inflación.

El dólar en torno a los $1.500 no está sobreofertado, ni altamente demandado, se negoció fluido, pero tuvimos algunos días que el Banco Central no intervino. Sin embargo, llegan inversiones del exterior, y en diciembre un desembolso del FMI, las reservas seguirán en torno a los u$s50.000 millones.