Riesgo país arriba de los 600 puntos: qué puede pasar con los bonos y el dólar esta semana

En ese marco, la decisión oficial de dejar afuera de las últimas licitaciones al Bonar 2029 en dólares expuso las dificultades para volver al mercado a tasas consideradas sostenibles. El interrogante ya no pasa solamente por el cumplimiento de las metas fiscales, sino también por la acumulación de reservas y la disponibilidad efectiva de divisas para pagar los compromisos.

Por qué sube el riesgo país mientras el dólar sigue tranquilo

La estabilidad cambiaria es uno de los datos que más llaman la atención. Mientras el riesgo país escaló hasta los 648 puntos, el dólar minorista cerró el viernes en $1.535 en el Banco Nación y acumuló una variación de apenas 3,7% en lo que va de 2026, muy por debajo de la inflación. La explicación está en que ambos indicadores miden fenómenos diferentes: el dólar refleja el equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas en el corto plazo, mientras que el riesgo país expresa el sobrecosto que debe afrontar la Argentina para endeudarse frente a Estados Unidos y recoge las dudas sobre su capacidad de pago futura.

Por ahora, la oferta de dólares funciona como un amortiguador. Las liquidaciones del agro y del sector energético, junto con las divisas que ingresan por emisiones de deuda de empresas y provincias, sostuvieron el mercado cambiario. A esto se sumaron las compras del Banco Central: la autoridad monetaria acumuló cerca de u$s1.000 millones en lo que va de octubre y las reservas brutas superaron los u$s50.000 millones.

La suba del riesgo país expuso otra vez las dificultades para recuperar el crédito internacional. Mientras el dólar se sostiene por el ingreso de divisas, los bonos siguen sensibles a las dudas sobre el programa financiero y la economía.

La mayor disponibilidad de divisas permite abastecer la demanda y, al mismo tiempo, sumar reservas sin trasladar necesariamente toda esa presión al tipo de cambio. También influye el atractivo de las colocaciones en pesos, que incentiva a algunos inversores a mantenerse en moneda local mientras el dólar se mueve con relativa estabilidad.