Os bônus argentinos lideram as quedas entre os emergentes e a City pede cautela

Los bonos argentinos en dólares lideran las pérdidas entre países emergentes. Octubre ha sido muy negativo para todo el segmento, golpeado por la suba de tasas en Estados Unidos. Nuestro caso se potencia por la incertidumbre electoral: falta un año, pero el temor a un regreso del kirchnerismo en 2027 empuja a los inversores a desprenderse con mucha anticipación de activos locales. Los analistas advierten que el deterioro podría extenderse en la medida en que se acerquen los comicios y recomiendan cautela, aunque también ven oportunidad de compra para perfiles arriesgados.

La caída de los títulos de deuda argentina en dólares se refleja también en el repunte del riesgo país. El indicador, que determina la sobretasa que paga Argentina respecto a Estados Unidos por tomar deuda en el exterior, superó este jueves la línea de los 700 puntos. Se trata de máximos desde la tensión preelectoral de 2025. Saltó más de 100 puntos en los últimos diez días.

La pérdida de hasta 6,2% que registran los bonos argentinos en dólares es casi el doble respecto al segundo de la lista, Mozambique, que cae poco más de 3% en lo que va de octubre. La diferencia deja claro que no sólo el factor externo afecta a nuestros activos: algo interno también mueve los precios a la baja. Y ese algo es principalmente el temor a un giro hacia el "populismo" a partir de 2027. Otros datos clave, como la actividad económica, también vinculada con la expectativa electoral, contribuyen a la cautela de los inversores e incentivan más salidas de los activos locales.

Argentina lidera las pérdidas de bonos emergentes

Casi todos los títulos de deuda de mercados emergentes operan con pérdidas en lo que va de octubre. Es lógico: el repunte de los rendimientos en Estados Unidos, en torno al 5% anual en los títulos largos, le quita atractivo a los instrumentos de mayor riesgo. En el caso de Argentina, como se mencionó anteriormente, se suma la incertidumbre electoral, que cada vez pesa más sobre las decisiones de inversión. La mala performance de los títulos locales que vencen en 2035 marca una notable diferencia respecto a sus comparables de otros mercados:

Por qué los bonos argentinos lideran las pérdidas en octubre